Clanek pochazi z Welt.de
Poprvé od roku 1991 se německá obchodní bilance dostala do červených čísel, protože s Čínou a Ruskem se odtrhávají dva významní exportní partneři. Ani na světových burzách není žádná místní společnost mezi 100 nejlepšími – což je známka nedostatečnosti pro čtvrtou největší ekonomiku.
Něco bylo pro sebevědomí Německa stejně rozhodující jako ekonomická velmoc jako německé exportní přebytky. Ale ani Němci už se na ně nemohou spolehnout.
V květnu se německá obchodní bilance propadla do červených čísel, to znamená, že hodnota dovezeného zboží převýšila hodnotu vyváženého zboží. Takové měsíční mínus v obchodní bilanci je pro exportní zemi Německo vzácné.
V roce 1991 měla Spolková republika Německo zápornou hodnotu obchodní bilance. Během boomu znovusjednocení došlo k obrovskému zadržovanému spotřebitelskému hladu, který bylo možné uspokojit pouze dovozem.
O konzumním boomu tentokrát nemůže být řeč, ba naopak: spotřebitelská nálada právě klesla na rekordní minimum. Květnové mínus v obchodní bilanci není známkou domácí ekonomické síly, ale spíše varovným signálem pro ekonomickou kondici země.
Někteří pozorovatelé to považují za další důkaz ekonomického úpadku větší evropské ekonomiky. Zatímco Německo je závislé na dovážené energii, která je stále dražší, export v současném prostředí naráží na své limity.
Největší deficit s Čínou
Nejenže se v důsledku ruského útoku na Ukrajinu zhroutil obchod s Ruskem , ale více či méně přísnými omezeními trpí i obchod s dalšími ekonomickými bloky. To zahrnuje také překážky v nákladní dopravě na oceánech.
Od roku 2000 zaznamenala Spolková republika průměrné přebytky kolem deseti miliard eur měsíčně. Ani při krachu Corony německá obchodní bilance nikdy neklesla na měsíční bázi do červených čísel.
V květnu bylo mínus téměř jedna miliarda eur. Největší deficit za měsíc zaznamenalo Německo s „pracovním stolem světa“ Čínou s osmi miliardami eur. Pak přichází deficit s Ruskem, které je navzdory válce hlavním dodavatelem energie pro Německo, zatímco export klesl na polovinu. Zároveň se snížil přebytek obchodu se zeměmi eurozóny.
"Německý obchodní přebytek se měsíc od měsíce zmenšuje, protože se mění poměr sil na světových trzích," říká Heino Ruland z nezávislé analytické společnosti Ruland Research. V loňském roce přispěly přebytky zahraničního obchodu k růstu německé ekonomiky více než pěti procenty.
Pokud by tato hodnota klesla na nulu, německé ekonomice by zjevně chyběl impuls k růstu. „Neexistuje žádný jiný příspěvek, který by to mohl vynahradit. Německo je již v recesi,“ zní Rulandův hořký verdikt.
Mezi 100 nejlepšími na světě je pouze Linde
Na finančních trzích se již hraje německý sestup . Mezi 100 největšími burzovními skupinami na světě je pouze jedna německá společnost, a tou je specialista na průmyslové plyny Linde . S tržní hodnotou ekvivalentu 143 miliard dolarů je Linde celosvětově pouze na 74. místě.
Druhá největší německá burzovní společnost SAP je na 110. místě s tržní kapitalizací 111 miliard dolarů a Deutsche Telekom , německá trojka, je na 123. místě na světě s dobrými 100 miliardami dolarů.
Tržní kapitalizace je hodnota, kterou se sčítají všechny akcie. Tržní kapitalizace často odráží očekávání budoucích zisků. Čím větší výnosový potenciál je společnosti dlouhodobě připisován, tím vyšší je kapitalizace (také nazývaná tržní kapitalizace). Na základě toho je Apple největší společností na světě s tržní hodnotou 2,3 bilionu dolarů.
Největší evropská ekonomika, Německo, měla v posledních letech v seznamu 100 nejlepších tržních kapitalizací dvě až čtyři společnosti.
Historické minimum pro tržní hodnotu všech německých akcií
Pokles na akciovém trhu je také poměrně pozoruhodný. Ve skutečnosti by propad technologických akcií měl letos prospět relativní pozici Německa. Kromě SAP nebo možná Infineonu nemá Německo žádné opravdu velké softwarové nebo IT šampiony, takže bylo z velké části ušetřeno technologického krachu na burze.
O to více je zarážející, že německé firmy nedokázaly vylepšit své postavení v celosvětovém žebříčku. To je také zřejmé ze skutečnosti, že hodnota akciového trhu všech německých akcií měřená oproti globální tržní kapitalizaci zaznamenala historické minimum.
Všechny německé burzovní společnosti dohromady váží pouhých 1,9 bilionu dolarů. S celosvětovou tržní hodnotou stále na 98 bilionech dolarů i přes roční ztráty je nyní podíl Německa těsně pod dvěma procenty. Před finanční krizí přispívala Spolková republika dobrými čtyřmi procenty ke světové tržní kapitalizaci.
Přísně vzato, Linde již není německou společností. Od fúze s americkým Praxairem je společnost britskou PLC se sídlem v Irsku.
Obrovské průmyslové skupiny klesaly jen dále
Manažerská poradenská společnost EY proto o víkendu oznámila, že Německo se poprvé v tomto století již nedostalo mezi 100 nejlepších. V předvečer finanční krize, v roce 2007, bylo v žebříčku 100 nejlepších ještě sedm německých společností, na konci roku 2021 byly ještě dvě společnosti - kromě Linde.
To je vystřízlivění pro ekonomiku, která se s ekonomickým výkonem kolem čtyř bilionů dolarů (3,6 bilionu eur) řadí na čtvrté místo za USA, Čínu a Japonsko.
I velké průmyslové skupiny s několika stovkami tisíc zaměstnanců se na světové burze objevují jen pod několika málo více. Celý koncern Volkswagen se svými 673 000 zaměstnanci po celém světě má v současnosti pro investory hodnotu jen kolem 81 miliard dolarů. To je číslo 155 v celosvětovém žebříčku.
Pro srovnání: konkurenční Tesla má tržní kapitalizaci 700 miliard dolarů, což staví společnost Elona Muska na šesté místo. Celkem devět z deseti největších burzovních společností na světě sídlí v USA. Do americké falangy může proniknout pouze saúdský ropný gigant Saudi Aramco.
Akciový trh je seismografem ekonomických trendů. Pokles Německa se odráží i v podílu země na celosvětovém ekonomickém výkonu. V tuto chvíli se Spolková republika podílí na světovém hrubém domácím produktu pouhými čtyřmi procenty. Tento podíl se od znovusjednocení snížil na polovinu.
Pokud by Německo v roce 2022 sklouzlo do recese, mohl by podíl klesnout pod čtyři procenta. To by bylo těžké pro sebevědomí země, která v současnosti čelí několika výzvám.
