Článek pochází z Yktimes.ru
YKTIMES.RU - Růst HDP v prvním čtvrtletí činil 0,54%. Hlavním růstovým faktorem byla poptávka domácností - její příspěvek činil 0,89 pb. Investiční poptávka zároveň selhala - její příspěvek byl záporný ve výši 0,43 pb., Zapíše telegramový kanál „MMI“.
V nominálním vyjádření činily výdaje na konečnou spotřebu domácností v 1. čtvrtletí 12 576 mld. Rublů. To je o 854 miliard více než v 1. čtvrtletí loňského roku. Veřejné půjčky (bez hypoték) se v průběhu roku zvýšily o 1 650 miliard rublů. Ukazuje se, že bez rozšíření úvěrů obyvatelstvu bychom měli snížení spotřebitelské poptávky a negativní růst HDP.
Jinými slovy, spotřebitelský úvěr je jedinou věcí, která v 1. čtvrtletí udržovala růst HDP (meziročně) v pozitivní oblasti.
Dynamika prvků používání HDP (tato data za první čtvrtletí byla zveřejněna včera) velmi jasně ukazuje hlavní trendy v naší ekonomice:
• V rámci diskuse o národních projektech a přechodu na investiční model ekonomického růstu začaly investice klesat; tvorba hrubého fixního kapitálu (VNOK) se v prvním čtvrtletí meziročně snížila o 2,6% - maximální neúspěch za poslední 4 roky
• Spotřebitelská poptávka, podporovaná zejména úvěry, je jedinou věcí, která udržuje ekonomiku před recesí. V prvním čtvrtletí však také výrazně zpomalil (1,6% r / r oproti 2,6% r / r ve 4. čtvrtletí)
• Problémy světové ekonomiky (kolaps obchodu) nás neprošly - poprvé od roku 2016 se dynamika vývozu dostala do záporné oblasti (-0,4% meziročně)
• Dovoz se ve druhém čtvrtletí v řadě snižuje (-1,6% meziročně v 1. čtvrtletí a -0,3% ve 4. čtvrtletí), což se děje poněkud rychleji než vývoz. Čistý vývoz (vývoz mínus dovozy) za poslední čtyři čtvrtletí proto pozitivně přispívá k růstu HDP
Výše uvedené grafy potvrzují správnost centrální banky: rozšíření úvěrů obyvatelstvu je jediným faktorem, který udržuje ekonomiku před hlubokou recesí. S investičními problémy a vyčerpávajícím způsobem vysvětluje útoky Oreshkin na centrální banku https://t.me/russianmacro/5463. Pravda, je tu jedna nuance. Tvorba hrubého fixního kapitálu (VNOK) není pouze investice do stálých aktiv https://t.me/russianmacro/5201, ale také „tanky / letadla“ - po před několika letech přešlo na novou metodiku národních účtů (SNA 2008) zbraní, jakož i náklady na jejich vývoj začaly vstupovat do hrubé akumulace. VNOK také bere v úvahu vyřazení dlouhodobého majetku. Proto hluboké selhání THFK v 1. čtvrtletí není jen pokles investiční aktivity, ale i čerpání finančních prostředků, a samozřejmě i snížení výdajů na zbrojení.
Naše domácí problémy byly překryty problémy světové ekonomiky. Celosvětová krize světového obchodu pro nás bez stopy neprošla - poprvé od roku 2016 se vývoz zmenšuje, což je další důležitý faktor, který naši ekonomiku posunul dolů. To je faktor, o kterém si nikdo v loňském roce nemyslel. Když byla učiněna důležitá ekonomická rozhodnutí, obchodní války již začaly a světový obchod se již snížil.
Dalo by se předpokládat, že se to dotkne nás a potřebujeme tlumící mechanismy tohoto negativního vlivu. Tyto mechanismy měly být opatřeními zaměřenými na udržení domácí poptávky (jak to dělá Čína) - především snížení daní a uvolnění měnové politiky. Hospodářský blok v naší zemi udělal všechno přesně opačně a nyní je odměnou. Je pravda, že je těžké činit nároky vůči centrální bance - zvýšení sazby, bojoval především s vnějšími otřesy, a myslím si, že měl pravdu. Bude to špatné, pokud je nyní zpožděno se snížením sazby - je nutné snížit o 50-75 bp a poměrně rychle. Neexistují žádné zvláštní stížnosti proti centrální bance, ale akce ministerstva financí a Minek se zdají být prostě výškou neprofesionality.
Obávám se, že jsme v 1. čtvrtletí neuspěli. Situace ve světové ekonomice se ve 2. čtvrtletí prudce zhoršila, globální průmysl je na pokraji recese https://t.me/russianmacro/5469. Myslím si, že v tomto kontextu bude vývoz nadále negativně přispívat. Spotřebitelská poptávka podle dynamiky maloobchodního prodeje https://t.me/russianmacro/5386 nadále oslabovala. Mohly by se takové investice zrychlit proti takovému pozadí (a to je jediný faktor, který by mohl zlepšit dynamiku HDP ve 2. čtvrtletí)? - stěží. Údaje o stavebním sektoru https://t.me/russianmacro/5385 neindikují žádné oživení investiční činnosti.
Z dostupných statistik se dnes vyvíjí obraz zhoršení celkové ekonomické situace ve 2. čtvrtletí. Nejpravděpodobněji jsme se dostali k technické recesi (snížení HDP na dvě čtvrtiny v řadě, pokud jde o „čtvrtletí na čtvrtletí bez sezónnosti“). A to je v prvé řadě výsledek akcí Ministerstva financí a Ministerstva financí, které v oblasti fiskální politiky učinily velmi chybná rozhodnutí. A obecně, pohyb ekonomiky špatným směrem.
