Článek pochází z finanz.ru
Ruská vláda plánuje výrazně zvýšit přitažlivost dluhu na trhu zaplnit spolkového rozpočtu a na financování ve velkém měřítku ruského prezidenta Vladimira Putina plán, včetně výstavby infrastruktury, podporu plodnosti a další injekce do bezpečnostních sil.
V příštích třech letech by se ruská vláda dluh skočit 1,5krát - ze současných 10,3 až 15,6 bilionu rublů, vyplývá z „Směrnice o rozpočtové politiky“, které připravilo ministerstvo financí.
Výpůjční plán do roku 2019 zvýšil o polovinu - z původních 780 miliard na 1,48 bilionu rublů, zatímco v roce 2019 se očekává růst dalších 25% této částky - na rekordní v historii ruských 1,85 bilionu rublů, což je 52% nebo o více než 640 miliard rublů více, než plánovalo ministerstvo financí dříve.
V roce 2020 půjčky, podle plánu, i když se sníží na 1,66 bilionu rublů, bude ještě více než zdvojnásobit současnou úroveň.
Činí 5,3 bilionu rublů na nový dluh zaplatit polovinu Putinova plánu 10 bilionů a umožní vládě utrácet nejen, ale i nadále, jak ušetřit peníze v Národním sociálního fondu, naplnit ji měně ve výši více než 100 miliard $ za tři roky.
Až do teď, je hlavním věřitelem ruské vlády byly zahraniční investoři: v roce 2015 investovali do federálních úvěrových obligací ve výši 1,3 bilionu rublů, zatímco ruské banky - jen 600 miliard Nicméně, zpřísnění měnové politiky v USA a nové kolo amerických sankcí zlomil carry- mechanismy. obchod: v dubnu až květnu nerezidenti klesli státní cenné papíry o 231 miliard rublů a podle centrální banky snížily tržní podíl z 34,5% na 30,5%.
Poptávka ze strany cizinců bude i nadále klesat, varuje stratég „VTB Capital“ Maxim Korovin: nerezidenti musí pochopit, že centrální banka bude i nadále klesat v klíčové sazby, která bude vysílat v růstu OFZ citátů.
Ale zvýšení DPH plán od 18% do 20% ukončí tuto možnost, alespoň v běžném roce, uvedl ředitel analytického oddělení „Loco-Invest“ Kirill Tremasov: inflace zrychlí na 3-3.2% v letošním roce a další může dosáhnout 5%.
Treasury plán volá po úvěrech 50 miliard rublů v týdnu, a na domácím trhu za takových objemů „morálně není připravena,“ uvedl analytik Jurij Rosbank Tulinov: umístit všechny papíry mají dát slevu na ceně, a proto platit vyšší sazbu.
Ruské banky kupují OFZ, jejich výnos by měl činit 20-30 bp. překročit náklady na ruble úvěry na mezibankovním trhu, říká Korovin: to bude vyvíjet tlak na náklady na vládní cenné papíry a zvýšit náklady na dluh servis pro ministerstvo financí.
Podle plánu bude růst o třetinu za tři roky: pokud v roce 2018 budou platby úroků z půjček "jíst" 824 miliard rublů, pak do roku 2021, 1,1 bilionu rublů.
Poptávka ze strany nerezidentů ve stejných objemech nikdy nemůže vrátit, varuje Raiffeisenbank: US Fed bude i nadále utahovat měnovou politiku a procentuální rozdíl, takže rubl atraktivní pro zahraniční investory, budou komprimovány.
Kolaps Federální rezervy z plánované cesty může jen ostré zrychlení inflace v USA nebo zpomalení americké ekonomiky, ale ani jeden ani druhý v krátkodobém horizontu není vidět, banka řekl.
