Článek pochází z vedomosti.ru
Kolaps akciových trhů bezprostředně po prezidentských volbách ve Spojených státech donutila analytici říkají, že v prosinci, Federální rezervní systém, protože nejistoty a nestability nemůže zvyšovat úrokové sazby podle očekávání. Právě v první rozhodnuto a účastníci úrokové deriváty trh: pravděpodobnost růstu sazeb klesla z 82% na večer 8. listopadu na 47% v dopoledních hodinách dne 9. listopadu.
Ale 10. listopadu na trhu opět odhaduje šance na zpřísnění měnové politiky v prosinci více než 80%. Mnoho mluvil to jako fakt. Důvod - hodnotící kroky Donald Trump jako prezident na podporu ekonomiky. Jsou schopné stimulovat hospodářský růst, zvýšení platů, nárůst veřejného dluhu a rozpočtového schodku, zrychlující inflací. Z tohoto důvodu je zaručeno zvýšení sazeb v prosinci o 0,25 procentního bodu, v souladu s spolueditorem investičního bulletinu Fuller Treacy Money David Fuller, "a s největší pravděpodobností to bude trvat nejméně další dva se zvyšuje v roce 2017".
Ochota vynaložit na infrastrukturu, $ 1 trillion a snížit daň ze zisku právnických osob z 35% na 15% a snížit sazbu daně z příjmu - jeden z mála jasných předvolebních prohlášení Trump. Vzhledem k tomu, že republikáni ovládat oběma komorami Kongresu, a také dlouho chtěl snížit daně, pravděpodobnost toho je vysoká. S veřejným výdajům těžší - tradičně republikáni upřednostňují přísnější fiskální politiky; ING analytici se domnívají, že Kongres přijde na více konzervativní otázkách rozpočtu.
Nicméně, mnozí ekonomové již dlouho volají po pobídka, která by nahradila měnovou fiskální, a byli sami manažeři předních západních centrálních bank opakovaně vyjádřila svou připravenost ustoupit politik při stimulaci ekonomiky. S novým prezidentem, připraven utratit rozpočtu peníze a slibují vytvořit miliony pracovních míst pro obyčejné Američany, bude snazší.Nicméně, americký trh práce se blíží nasycení: míra nezaměstnanosti byla v říjnu 4,9% a zůstal prakticky beze změny od srpna 2015 (i když jsou zaměstnáni 5,9 milionu lidí na částečný úvazek z ekonomických důvodů, ale raději zaměstnání na plný úvazek). V říjnu se mzdy zvýšily o 2,8% meziročně; Toto je nejrychlejší tempo růstu o více než CEM let. Za těchto podmínek bude vytvoření značného počtu pracovních míst v důsledku realizace projektů v oblasti infrastruktury povedou ke zvýšení mezd - a inflace, ekonomové věří.
Obchodní omezení, která hrozila vstoupit do Trump může také způsobit, že hodnota dovozu.
Spojené státy nepodepsaly dohodu o automatickou výměnu údajů o nerezidentských účtů u finančních institucí, uvádí analytik CC "Finam" Vadim Sysoev. Snížením až 15% daně z příjmů a 10% - na dosaženém zisku v zahraničí (jak rovněž nabízí Trump k návratu do země alespoň část biliony dolarů, které USA nadnárodní drží v zahraničních účtů), "US bude to velmi zajímavé offshore jurisdikce. " "Nízké ceny, žádné automatické poskytování informací zahraničních daňových orgánů a nehrozí riziko, že země bude odříznut od mezibankovní platby v dolarech a je uveden v jakékoli černé listiny. Příjemce takového scénáře by byl dolar, protože tok peněz od nerezidentů bude obtížné zastavit, "- říká Sysoev.
"Jak zvítězit v Trump nepochybně zvýší inflační očekávání, zhorší se fiskální situace a bude mít výrazný tlak na růst výnosů dluhopisů, - řekl Financial Times Eduard Carmignac, zakladatel francouzské investiční vedení společnosti Carmignac. - Za těchto okolností umožňuje situace na trhu, že Fed bude každý důvodem pro růst sazeb v prosinci ".
Investoři na trhu státních dluhopisů myslet stejným způsobem. Výnos 10letých amerických státních dluhopisů z 1,85% na konci 8. listopadu vzrostl na 2,15% v příštích dvou dnech. Daňové škrty a výdaje na infrastrukturu na podporu hospodářského růstu, ale také zvýšit inflaci, "a toto je poslední věc, kterou většina lidí očekává, že dlouhodobí investoři na trhu vládních dluhopisů," říká Fuller. Růst Výnos 10letých dluhopisů nad 2%, potvrzuje, že hodnota července 1,318% skončila býčí trend na trhu státních dluhopisů, která trvala 35 let, řekl. Výnosy poroste spolu s úrokovými sazbami, Federální rezervní systém, a spolu s nimi i dolaru.
S vítězstvím Trump a Kongres plně ovládané republikány, se situace dramaticky změnila, psát analytici Bank of America Merrill Lynch. Éra deflace je u konce, začíná éra inflace, jsou přesvědčeni, což znamená, že příliv finančních prostředků do státních dluhopisů s ochranou proti inflaci (TIPS) v posledních osmi týdnech byl rekordní. Výnos 10letých státních dluhopisů v nadcházejících měsících může zvýšit na 2,25-2,5% a hlavním obchodním nápad by "vyšší úrokové sazby, vyšší dolar", který zároveň nebyl pozorován na mnoho let, podle analytiků banky.Nicméně, oni poukazují, je-li výnos a dolar poroste příliš rychle a příliš mnoho, může to vést ke zvýšení kreditních spreadů, krize na rozvíjejících se trzích, kde dluh v amerických dolarech, pokles cen rizikových aktiv a pozastavení procesu přechodu z deflace na inflaci - ale jen dočasný.
Hodně bude záležet na tom, zda Trump bude i nadále držet pozici, kterou převzal hned po volebním vítězství a obhájce jednoty a opatření na podporu ekonomiky národa, říká Mohamed El-Erian, šéf ekonomický poradce Allianz. A v případě, že finanční trhy v nadcházejících týdnech nebude vykazují silný volatilitu, "Fed bude mít více důvody pro růst sazeb v prosinci, protože dobrá situace na trhu práce je doprovázeno zvýšením inflačních očekávání," řekl FT.
Podle odhadů daňové politiky střediska, vyrobený před volbami, daňová reforma Trump sníží příjmy z federálního rozpočtu za deset let na 6,2 bilionu $ a státní dluh se zvýší z 75% HDP na 130%. Tato investice do infrastruktury může zvýšit roční rozpočtový deficit o 450 miliard $, nebo 2,4% HDP.Místopředsedou Federálního rezervního systému, Stanley Fischer, dříve stanovené příkladný vztah mezi rozpočtem a úrokové sazby: zvýšení rozpočtového schodku o 1 procentní bod HDP implikuje zvýšení sazeb o 0,5 pb ..
Trump zastává předsednictví až do konce ledna, a není jasné, jak se bude chovat, když se bude moci jednat s Kongresem, zejména proto, že ho mnoho republikánů se vyvarovat během volební kampaně. "Zdá se velmi pravděpodobné, že politika bude proinflyatsionnoy Trumpa, který je za předpokladu, že v průběhu času, vyšší úrokové sazby," - řekl Luke Ellis, CEO z největších veřejných společností na světě podle hedge fondů Man Group Management. Ale nelze zaručit zvýšení sazeb v prosinci, řekl: "Bude to překvapivé, kdyby Fed učiní rozhodující krok, dokud není jasné, co je ve skutečnosti politika je Trump."
